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    服务中小微融资难 新三板定增逾百亿

    新三板扩容一周年,在这一年中,做市商交易制度、新的交易系统、配套并购重组政策等新三板框架性内容落地,新三板从量变走上质变,而新三板市场最大的亮点无疑是迈上百亿级台阶的定增市场。
    导语
    2013年12月14日,国务院发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》,新三板正式扩容至全国,也正是从这一天开始,全国中小企业股份转让系统开始了其新的生命。
    “在做市商暂时还未能达到预期活跃度之前,今年新三板市场的亮点毫无疑问是定增市场。由于优先股、中小企业私募债等融资渠道尚未放开,企业通过定增融资是不二选择。”一位申银万国场外市场部的人士说。
    综观全年,新三板的定增市场一直红火。记者从股转系统处获得了2014年全年前11个月的定增数据,前11个月新三板企业一共定增发行股票259次,总金额高达116亿,新三板2014年的定增市场迈上百亿台阶。
    总规模过百亿
    扩容之际,新三板上最活跃的当属定增市场,而根据股转系统发的数据,2014年1-11月一共完成了259次定增,总金额达116亿元。
    回过头来看新三板定增市场一年的发展,其百亿规模受益于两个因素:
    第一是扩容之后企业数量猛增。
    上半年股转系统一共完成了54次定增,然而这个数字在之后的5个月时间里增加了4倍,7-11月股转系统完成的定增次数为205次。
    下半年定增次数猛增与企业数量的快速增长不无关系,上半年新三板企业数量不过700家,增量约为300多家,而截至12月中旬,新三板上的企业数量已经突破1500家。更多企业登陆新三板相应地也带来了更多的定增需求。
    第二是定增成为做市商获取做市筹码的渠道之一。
    进入8月,所有和新三板相关的人及机构都在等待做市商制度正式上线,实际上早在7月底很多企业和券商就开始了做市商的筹备,其中一部分券商便是采用定向增发的方式获取做市筹码。
    在做市商正式上线之后,这一模式继续延续下来,越来越多企业和券商通过定向增发参与做市,更有券商在企业未变更转让方式之前便通过定向增发提前潜伏。
    10亿级别巨无霸
    2014年定增市场超过百亿,值得注意的是两家明星企业:九鼎投资和联讯证券。
    挂牌当日,九鼎便发布了其第一次定增方案,采取LP换股的形式,涉及金额高达35.37亿。而后6月22日,九鼎投资再度发布的定增方案涉及金额也高达22.5亿,这两次定增合计57.87亿,占前十一个月总额的49.8%。
    但实际上,九鼎大额的定增只有很少一部分是新进投资者,绝大部分还是LP换股成为九鼎的股东所贡献的。
    一位北京地区私募业内的人士分析指出:“LP或是以前的LP参与此次定增是对九鼎LP转股模式的肯定。与此同时,九鼎在协议转让之下十分火爆,说明其流动性有保障,退出有道,这样也让LP和以前的投资者对九鼎的价值有了一定的重估。”
    另外一家定增超过10亿的大户是联讯证券,公司在挂牌前夜抛出10亿定增方案。
    根据联讯证券的股票发行报告书,其增发的股票由5名在册股东、18名自然人以及9家新进机构一同认购。
    而据一位接近联讯证券的人士透露,根据认购方案,公司将认购人数限制在35人以内。除了在册5名股东优先认购4亿元之外,余下的6亿元,有超过200名投资者报名参与认购,火爆程度可见一斑。
    事实上,根据2014年已有的例子来看,新三板上金融类企业在定增方面获益匪浅。联迅证券也是如此,通过登陆新三板,联讯证券可以很快地补充其所需的资本金。
    而根据股票发行方案,联讯证券10亿元增发资金中有4亿元将用于支持自营业务的发展,剩余6亿元将用于开展融资融券、股票质押回购、资产管理等创新业务。
    亏损企业获青睐
    了解新三板的人对中搜网络都不陌生,因为在新三板上近两个财务报告期内,该公司都是所有新三板公司中亏损额度最大的企业。其2013年全年亏损1.4亿,而2014年上半年则亏损8264万。
    但正是这样一家互联网公司,在短短的一年时间里获得两笔过亿的定增融资,总融资额超过3亿。
    这也是新三板2014年定增市场的特点之一,在旧有企业评估体系之下一些原本融不到资的企业,在新三板这个平台重新获得市场的青睐。
    “中搜网络非常清晰地展现了新三板与主板市场的区别,像中搜这两年亏损额度这么大,IPO肯定不可能。但在新三板这个不设财务门槛的平台上,这样的公司却融到3个多亿。”一位中信证券场外市场部人士说。
    东芯通信是另一家颇具代表性的公司。
    根据东芯通信的公开转让说明书以及2013年年报显示,公司2013年营业收入为10万元,净利润为-1381万元,2012年全年营业收入为20万,净利润为-1142.5万元,2011年营业收入为10万,净利润为-665.78万元。
    东芯通讯连续三年亏损,且连续两年亏损超过千万元,同时连续三年几乎没有营业收入。然而,东芯通信却在新三板上获得了超过千万的融资。
    2014年7月22日东芯通信发布定增公告,公司拟定增300万股,每股4元,共募集1200万元,这笔钱用于研发公司核心产品以及弥补公司流动资金。根据东芯通信定增公告显示,原股东兴皖创投认购100万股,新增的两名自然人潘劲松和陈国梅分别认购137.5万股和62.5万股。



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